華歐及行業動態
概述：12月份建筑鋼材市場供需格局依舊表現出較強的韌性，價格延續反彈的同時，鋼廠盈利狀態也有一定改善。市場核心邏輯逐步演變為 “鋼廠供應減弱”與“淡季預期增強”之間的博弈，而鋼企生產節奏不僅僅是減輕了成品材的供需壓力，還對上游產生了一定影響，使得成本進一步下移，由于需求的韌性較強，鋼鐵產業鏈中下游環節的利潤相對有所改善。截止12月31日， Myspic螺紋鋼絕對價格指數收于3341.68，環比上漲25.47，漲幅0.77%。展望2026年1月，市場對供需格局進一步改善的預期不大，產量或將相對穩定，而需求季節性減弱將更加明顯，市場價格大概率會窄幅震蕩運行，部分區域可能有小幅下調空間。1月份，建筑鋼材市場有哪些看點？市場將會如何運行？筆者嘗試從以下幾方面進行分析。
一、12月份建筑鋼材價格震蕩偏弱運行
數據來源：鋼聯數據
12月份國內建筑鋼材價格小幅上漲。截止31日，主要城市螺紋鋼全國均價3324元/噸，月環比上漲33元/噸。具體來看，12月南北市場分化較為明顯，南方市場表現偏強，北方市場相對較弱。具體來看，北京市場價格跌70元/噸，上海市場價格上漲50元/噸，而廣州市場價格環比上漲20元/噸。
截止12月31日，Mysteel長材指數報收138.67，月環比漲0.41%，年同比下跌4.28%；Mysteel螺紋鋼價格指數報收132.2，月環比漲0.77%，年同比下跌4.55%；Mysteel線材價格指數報收145.89，月環比上漲0.77%，年同比下跌4.19%。
二、建筑鋼材開工率、產量環比繼續下降
1、螺紋鋼和線材開工率繼續下降
數據來源：鋼聯數據
截止12月底，全國建筑鋼材鋼廠螺紋鋼和線材開工率環比均有一定下降。12月25日，螺紋鋼開工率為38.56%，較上月下降3.27個百分點，線材開工率42.44%，較上月下降6.4個百分點。分工藝來看，長流程企業螺紋鋼開工率環比下降3.65個百分點，長流程線材開工率下降6.71個百分點；短流程螺紋鋼開工率環比下降2.35個百分點，短流程線材開工率環比下降4.76個百分點。
2、建筑鋼材產量震蕩小幅回落
數據來源：鋼聯數據
12月份全國建筑鋼材周產量先降后升，全月整體相對偏低。分區域來看，以螺紋鋼為例，七大區域周產量環比一增六降，其中西南小幅上升，其他區域均有所下降。
截止12月25日，螺紋鋼周產量為184.39萬噸，月環比下降21.7萬噸，年同比下降31.92萬噸；線材周產量為72.33萬噸，月環比下降9.84萬噸，年同比下降10.56萬噸。分工藝來看，長流程企業螺紋鋼產量環比下降21.76萬噸，線材產量環比下降9.74萬噸；短流程企業螺紋鋼產量環比增加0.07萬噸，線材產量月環比下降0.11萬噸。
三、鋼廠庫存和社會庫存進一步下降
1、鋼廠庫存進一步下降，創2月份以來新低
數據來源：鋼聯數據
12月份國內建筑鋼材鋼廠庫存進一步下降，降幅有所收窄。以螺紋鋼為例，七大區域廠內庫存三增三降一平，鋼廠庫存壓力整體不大。
截止12月26日，Mysteel統計建筑鋼材139家鋼廠螺紋鋼庫存總量為140.06萬噸，月環比下降6.67萬噸，同比增加18.53萬噸；92家鋼廠線材庫存43.32萬噸，月環比下降3.34萬噸，年同比增加4.1萬噸。
2、社會庫存降速有所加大
數據來源：鋼聯數據
12月份，社會庫存呈現進一步下降態勢。以螺紋鋼為例，分區域來看，七大區域社會庫存二增三降。具體來看，東北和華北區域庫存出現了上漲，分別上漲了1.21萬噸和0.13萬噸，西北、華東、華中、華南、西南分別下降了2.47萬噸、58.62萬噸、11.29萬噸、7.48萬噸和12.04萬噸。
截止12月26日，Mysteel統計螺紋鋼社會庫存294.19萬噸，月環比下降90.56萬噸，年同比增加15.98萬噸；線材庫存43.70萬噸，月環比下降14.08萬噸，年同比下降0.26萬噸。
整體來看，12月份建筑鋼材庫存出現了明顯的一輪下降過程，社會庫存壓力明顯減輕，對全月鋼價起到了支撐作用。
四、Mysteel全國日均成交量小幅下降 需求韌性較強
數據來源：Mysteel建筑鋼材事業部
根據Mysteel調研，12月份全國樣本貿易商成交量環比小幅下降。具體來看，七大區域成交量除了華東和西南外，其他市場均有一定回落。Mysteel統計12月份全國日均成交量為9.86萬噸，月環比下降1.81%，年同比下降10.95%。
從區域來看，12月仍有一定亮點，例如南方市場整體成交仍有階段性回升，顯示了需求韌性仍強，這也是12月份價格整體偏強的重要支撐。
五、鋼廠成本小幅下降 盈利整體改善
數據來源：鋼聯數據
12月份，建筑鋼材生產企業的盈利水平小幅回升，下半月鋼廠生產積極小幅回升。全月鋼材螺紋鋼平均價格回升33元/噸，原料端表現分化、其中焦炭價格跌幅較大，推動成本總體下降39元/噸左右，總體盈利改善較為明顯。具體來看，鐵礦石環比上漲9元/噸，焦炭月環比下降150元/噸，廢鋼月環比持平，高爐鋼廠成本比回升44元/噸。
截止12月31日，高爐廠生產螺紋鋼的平均成本為3373元/噸，電爐廠生產成本為3217元/噸，當前市場螺紋鋼銷售均價為3324元/噸，其中高爐廠生產螺紋鋼平均虧損48.66元/噸、電弧爐企業生產螺紋鋼平均盈利107元/噸。
六、總結：
1月建筑鋼材產量或有階段性回升 供應壓力將增大
12月下旬以來，隨著建筑鋼材鋼廠利潤改善，部分鋼鐵生產企業進一步減產的動力減弱，部分區域有復產的情形，1月份產量或將維持在180-200萬噸/周水平。考慮到1月份農歷新年即將到來，需求將走弱，因此供需壓力將會有所增大。
原料的價格或將有小幅回落空間
12月份鐵礦石價格整體表現偏強，焦炭價格出現了多輪提降過程，對成本改善起到了一定作用。結合鐵水產量來看，12月下旬鐵水回落到226萬噸之后，出現了小幅度的回升，說明當前利潤改善背景下，鋼廠高爐減產進度有所放緩。結合近期原料自身基本面表現以及鐵水變化來看，1月份原料價格可能整體略微偏強，對鋼材的成本支撐性也可能增強。
鋼廠和社會庫存支撐較強 1月份可能迎來增庫拐點
12月份建筑鋼材庫存降幅達到了100萬噸以上，總庫存回落到500萬噸水平。12月庫存快速下降是供需雙向調節的結果，顯示市場正逐步向新的平衡點靠攏。但考慮到春節臨近、天氣轉冷等因素，未來1-2個月將階段性走弱，庫存去化速度或將放緩，不排除1月中下旬迎來增庫過程。
綜合來看，2026年1月國內建筑鋼材市場將呈現供需雙弱、窄幅震蕩的格局。需求端，年初處于傳統施工淡季，北方地區受低溫天氣影響，室外項目將進一步停工，有效需求收縮。南方地區雖存在部分趕工，但整體工程量環比預計下滑。供應端，鋼廠在利潤回升等因素影響下，生產積極性或階段回升，供應繼續下降的概率降低了，需警惕季節性累庫的壓力。綜合來看，市場核心矛盾在于“弱現實”與“弱預期”的博弈，若無超預期宏觀利好刺激，價格大概率是承壓窄幅震蕩為主，為即將到來的春季行情蓄勢。
